四季度“狂飆”后，連鎖如何在2023再創(chuàng)“高光時刻”？

　　去年12月，你買到布洛芬了嗎？

 

　　2022年年底，身邊大多數(shù)人成為了線下藥店的常客。每次與店員的對話只有三句：“有布洛芬嗎？”、“有對乙酰氨基苯酚嗎？”、“有抗原檢測嗎？”。

 

　　但得到的回答大部分都是：沒有。倘若再追問什么時候會到貨，店員能回答的也只有“不清楚”三個字。

 

　　去年12月份“囤藥”“搶藥”的記憶太深刻，不少民眾好奇：在藥品脫銷的那一個月內(nèi)，藥店營收增長了多少？開藥店賣藥，真的一本萬利嗎？2023年疫情過去之后，藥店的春天要來了嗎？為何大街上的藥店越開越多？

 

　　上述問題，或許可從2022年的財報數(shù)據(jù)里一窺究竟。

 

　　2022年四季度，藥店營收增長了多少？

 

　　零售藥房作為最前線的醫(yī)療終端之一，在2022年的最后一個月，其熱鬧程度堪比菜市場。

 

　　那么這些藥店是否真如民眾所想“賺了很多”呢？筆者梳理出了2022年六大上市連鎖藥店的年報數(shù)據(jù)，具體如下：

 

 

 

　　按自然月計算，第四季度即10-12月份，對比表格中的年報數(shù)據(jù)可知，第四季度的營收確實比前三季度要躍升一大截，這一點在柱狀圖中表現(xiàn)得更為明顯。

 

　　在中國A股四大連鎖藥店中，益豐的四季度營收最高，約為65.39億元，大參林和老百姓分別以64.30億元、63.99億元排在二三位，一心堂四季度營收為54.06億元。

 

　　而在上市“新貴”梯隊中，健之佳四季度營收28.05億元，略高于漱玉平民的25.76億元。

 

　　據(jù)老百姓財報披露，2022年四季度營收較去年同期增加44.93%，扣非凈利潤同比上升76.94%；健之佳財報也提到，2022年四季度營收28.05億元，較去年同期的15.68億元增加78.88%，扣非凈利潤同比上升74.01%。大參林、益豐、一心堂、漱玉平民未公開相應(yīng)數(shù)據(jù)。

 

　　僅從財報數(shù)據(jù)看，去年四季度幾大連鎖的表現(xiàn)確實亮眼。

 

　　對于其主營業(yè)務(wù)的收入增長，大參林在財報中提及，從品類來看，2022 年度增長最快的是中西成藥類，增速達33.67%，主要來源于四類藥品恢復(fù)上架及處方外流。

 

　　當(dāng)然，四季度的營收增長并非全然受疫情放開后四類藥品恢復(fù)上架的影響，連鎖企業(yè)內(nèi)部的直營門店數(shù)量增加、新店培育成熟、行業(yè)并購以及加盟業(yè)務(wù)發(fā)展等因素也是其營收快速增長的重要原因。

 

　　比如，健之佳在財報中表示，新店、次新店逐步培育成熟，對收入增長的貢獻逐步顯現(xiàn)，成熟門店增長穩(wěn)健，唐人醫(yī)藥等并購項目穩(wěn)健融合，線上線下全渠道銷售收入增長迅速；同時，本期末藥品需求增長，在供應(yīng)鏈、物流配送、線上線下全渠道銷售保供工作中，公司全力以赴。四季度營業(yè)收入較上年同期增長 78.88%。

 

　　此外，益豐也提到，營業(yè)收入變動的主要原因一是公司老店同比內(nèi)生增長；二是公司新開門店、同行業(yè)并購以及加盟配送業(yè)務(wù)持續(xù)拓展。

 

　　藥店賣藥，真的一本萬利嗎？

 

　　那么，藥店賣藥，真的一本萬利嗎？除了看營收數(shù)據(jù)外，我們不妨再結(jié)合2022年全年的零售數(shù)據(jù)進一步深入分析。

 

　　由于六大上市連鎖藥店的主營業(yè)務(wù)除了醫(yī)藥零售以外，還包括加盟醫(yī)藥分銷、批發(fā)、個護美妝、便利零售等業(yè)務(wù)，因此剔除其余業(yè)務(wù)營收，梳理出藥店零售的全年營收、成本、毛利額以及毛利率幾個指標(biāo)進行分析。

 

　　單位：億元

 

　　毛利率方面，益豐和一心堂均達到40%以上，大參林和老百姓也在35%上下浮動，整體較高；再看毛利額，僅從數(shù)據(jù)看，2022年最能賺錢的藥店是大參林和益豐，零售的毛利均在70億元以上，老百姓和一心堂的毛利也在55億元以上。

 

　　此外，漱玉平民和健之佳的表現(xiàn)也相當(dāng)不俗。前者零售的毛利率為29.72%，比上年同期增長1.2%，毛利額達20.24億元，后者或因強化商品品類規(guī)劃，毛利率和毛利額略高于漱玉平民，分別為34.12%、22.80億元。

 

　　對于其毛利率的變化，健之佳分析，由于期末需求變化，部分熱銷商品廠商返利、服務(wù)費投入有限，四季度綜合毛利率較上年同期低1.56%，但收入的高速增長覆蓋了四季度綜合毛利率降低、期間費用增長66.13%的影響，扣非凈利潤較上年同期增長74.01%，超額達成了四季度預(yù)算業(yè)績目標(biāo)。

 

　　不過需要注意的一點是，上述數(shù)據(jù)是藥店的零售毛利率，具體到不同的藥品，毛利率其實千差萬別，而且還會受到其他品類（如處方藥）和業(yè)務(wù)的影響。

 

　　比如，中西成藥是最常見的一類藥品，其毛利率一般只有30%左右；但中藥和非藥品（如保健品、醫(yī)療器械、計生用品等）的毛利率卻能高達50%左右。

 

　　另外，處方藥毛利率低于非處方藥，由于帶量采購、“兩票制”等政策進一步降低了處方藥的毛利率，而處方外流的大趨勢，將持續(xù)提升連鎖藥店處方藥的銷售占比，進而又會拉低藥房的整體毛利率。

 

　　如老百姓就在財報中提到，“處方藥毛利率較低，因此對公司毛利率有一定的拉低”。

 

　　益豐也表示，“公司主營業(yè)務(wù)（綜合）毛利率為 38.27%，較去年下降 0.19%，主要原因是公司批發(fā)收入占比提升拉低整體毛利率”。

 

　　所以回到開頭提出的那個問題：藥店買藥，真的一本萬利嗎？或許未必。

 

　　進入新的恢復(fù)周期，藥店的春天要來了嗎？

 

　　2023年疫情的陰霾逐步退散，再結(jié)合六大連鎖的營收數(shù)據(jù)，或許會讓人產(chǎn)生一種“藥店的春天要來了”的想法。但若綜合零售藥店全行業(yè)的情況來看，會發(fā)現(xiàn)事情并非如此簡單。

 

　　一方面，醫(yī)藥零售行業(yè)入局者不斷增加，競爭加劇或促使部分藥店淘汰。

 

　　根據(jù)國家藥監(jiān)局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，全國藥店總數(shù)62.33萬家，其中零售連鎖總部 6650 家，零售連鎖門店 360023家，單體藥店 263276 家。也就是說，與2021年年底相比，全國藥店總數(shù)增加了約3.36萬家，其中單體門店的數(shù)量增加了1.1 萬家，其余2.26萬家藥店的增長量均由連鎖貢獻。

 

　　隨著有競爭力的藥店數(shù)量不斷增加，行業(yè)勢必會迎來新一輪的洗牌。由于人力成本、房租成本的提升以及采購議價能力的缺乏，中小藥店的生存空間被不斷壓縮，不少單體藥店被迫關(guān)閉或被收購。

 

　　那為何大街上的藥店還越開越多？這便涉及到另一方面的原因：零售藥品的蛋糕變大，又在誘惑著更多人參與其中。

 

　　而促使藥店蛋糕越做越大主要有兩個原因：

 

　　一是人口老齡化。老齡化程度持續(xù)加深，對醫(yī)療保健的需求也將穩(wěn)步上升。而隨著經(jīng)濟發(fā)展帶動居民可支配收入增長與人們的健康管理意識提升，醫(yī)療保健支出在家庭消費中的占比也在不斷提升。

 

　　二是處方外流。隨著“健康中國”戰(zhàn)略實施以及醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的深入，雙通道、醫(yī)保改革等一系列政策逐步落地，推動醫(yī)院內(nèi)處方藥持續(xù)外流。今年2月15日，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于進一步做好定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》，積極支持定點零售藥店開通門診統(tǒng)籌服務(wù)、完善定點藥店門診統(tǒng)籌支付政策、明確定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌的配套政策，更加助推處方外流，為有承接處方外流能力的藥店龍頭帶來增量空間。

 

　　在三年抗疫的歷程中，藥店行業(yè)總體上受到的影響相對其他行業(yè)（如旅游業(yè)）較小，而且中藥、保健類等產(chǎn)品也隨著人們預(yù)防、保健意識的增強銷量大幅上升，在經(jīng)濟大環(huán)境形勢嚴峻、投資渠道較少的背景下，藥店還算是一門好生意。

 

　　但不可諱言，去年四季度的高營收有著特殊時期的buff加持，算是藥店的“超常發(fā)揮”，但進入2023年，行業(yè)的客流和需求逐漸恢復(fù)到疫情前的水平，甚至因為藥店數(shù)量過多，客流被分攤后出現(xiàn)下降，連鎖面臨的壓力只會更大。

 

　　那么，連鎖如何在失去buff加持的新周期，把握住連鎖高質(zhì)量增長的密碼，再創(chuàng)“高光時刻”？