AZ、默克、諾華、輝瑞紛紛剝離產(chǎn)品線 發(fā)生了什么？

　　醫(yī)藥網(wǎng)11月22日訊　最近，關(guān)于阿斯利康CEO Pascal Soriot要跳槽、AZ正在尋找繼任者的傳聞甚囂至上。而月初，阿斯利康剛剛宣布，已將旗下呼吸道感染藥物Synagis（帕利珠單抗）在美國(guó)市場(chǎng)上的各項(xiàng)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給瑞典公司Swedish Orphan Biovitrum AB（SOBI）。

 

　　其實(shí)通過(guò)出售自己不擅長(zhǎng)、不賺錢(qián)的部門(mén)或產(chǎn)品以提高運(yùn)營(yíng)效率，這是制藥巨頭一貫的策略。

 

 

　　通過(guò)將帕利珠單抗出售，阿斯利康預(yù)計(jì)將獲得10億美元現(xiàn)金，以及股票和SOBI公司8%的股權(quán)（約合5億美元）。而這次交易“總價(jià)值預(yù)計(jì)將達(dá)到23億美元，這是阿斯利康在過(guò)去五年中出售資產(chǎn)獲利最大的一次。”

 

　　阿斯利康上周報(bào)道，帕利珠單抗在美國(guó)第三季度藥品銷(xiāo)售額下降27%，至1.33億美元。由艾伯維負(fù)責(zé)的美國(guó)境外藥品銷(xiāo)售額增長(zhǎng)4%，達(dá)到2.81億美元。面對(duì)不理想的市場(chǎng)表現(xiàn)，阿斯利康果斷地“揮劍斷袖”十分符合它大刀闊斧的性格。

 

　　自從Pascal上任之后，阿斯利康瘦身動(dòng)作頻頻。就在上個(gè)月，阿斯利康剛剛以9.22億美元將Nexium和Vimovo兩款藥物的某些權(quán)利出售給德國(guó)藥企Grünenthal。隨后，阿斯利康又與Covis Pharma達(dá)成協(xié)議，以3.5億美元的價(jià)格出售呼吸藥物Alvesco、Omnaris和Zetonna的權(quán)利。此前，阿斯利康還曾與Recordati、Aspen、Ironwood和輝瑞簽署了類(lèi)似的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，獲利數(shù)十億美元。

 

　　阿斯利康2017財(cái)年銷(xiāo)售總額為201.52億美元，相比2016年下降約12億美元。因?yàn)閷?zhuān)利懸崖的影響，2011～2017年的6年間，公司總銷(xiāo)售額下降了130多億美元，短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)乾坤的難度巨大。而以2017年全球銷(xiāo)售額達(dá)到28.03億美元、公司的主要產(chǎn)品之一Symbicort（福莫特羅）為首的一批專(zhuān)利藥，也面臨著專(zhuān)利到期的問(wèn)題。為了應(yīng)對(duì)專(zhuān)利斷崖的危機(jī)，阿斯利康對(duì)產(chǎn)品線的優(yōu)化改革不斷在進(jìn)行。

 

　　Pascal曾經(jīng)稱(chēng)贊過(guò)諾華與GSK之間的業(yè)務(wù)交換，“制藥巨頭間剝離相對(duì)較弱的業(yè)務(wù)、加強(qiáng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品線有利于公司的發(fā)展”。他也曾公開(kāi)表示，希望通過(guò)削減成本和提高現(xiàn)金流來(lái)提高公司的盈利空間，主要是通過(guò)出售舊藥的方式，以便能夠?qū)⒏嗟木唾Y源專(zhuān)注于更有利可圖的藥品研發(fā)機(jī)會(huì)上。而從最新的數(shù)據(jù)來(lái)看，似乎這一策略已經(jīng)開(kāi)始起效。

 

　　根據(jù)阿斯利康第三季度財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)崿F(xiàn)9%的同比銷(xiāo)售增長(zhǎng)。受到旗下關(guān)鍵產(chǎn)品的推動(dòng)，其中包括肺癌藥物泰瑞莎，該產(chǎn)品在第三季度的銷(xiāo)售額超過(guò)5.06億美元。肺癌藥物Imfinzi和糖尿病治療藥物百泌達(dá)也表現(xiàn)良好，分別帶來(lái)了1.87億美元和1.52億美元的銷(xiāo)售額。

 

 

　　作為最老牌的制藥公司，近幾年來(lái)回歸核心業(yè)務(wù)，不再一味地追求多元化，專(zhuān)注于主營(yíng)業(yè)的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。

 

　　2017年，默克就曾經(jīng)發(fā)出消息稱(chēng)，為了緩解資金壓力，考慮將全部或部分出售旗下消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)。醫(yī)藥健康、生命科學(xué)、高性能材料是默克的三大業(yè)務(wù)版塊，醫(yī)藥健康是銷(xiāo)售數(shù)據(jù)占比最大的版塊，包括處方藥業(yè)務(wù)和消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)。消費(fèi)者健康部門(mén)擁有約3800名員工，包括Neurobion，Bion，Seven Seas，Nasivin等知名品牌產(chǎn)品，涵蓋母嬰葉酸、維生素等多類(lèi)品種。

 

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，2016年消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)為默克創(chuàng)造了8.6億歐元（約10.2億美元）的銷(xiāo)售額，僅占默克集團(tuán)業(yè)務(wù)的5.7%。有調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2017年全球消費(fèi)者醫(yī)療健康產(chǎn)品市場(chǎng)零售額預(yù)估為2332億美元。默克在消費(fèi)者醫(yī)療健康業(yè)務(wù)上排行第32位，在這個(gè)非常分散的市場(chǎng)中占據(jù)了0.4%的份額。這樣的業(yè)績(jī)對(duì)于默克來(lái)說(shuō)，消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)變成了“雞肋”般的存在。

 

　　終于在4月份，寶潔公司同意以42億美元收購(gòu)德國(guó)默克公司的消費(fèi)者健康單元，寶潔將獲得維生素品牌Seven Seas以及更大的拉丁美洲和亞洲市場(chǎng)。隨著交易的進(jìn)行，將有3300名默克員工轉(zhuǎn)到寶潔旗下。而這樣的交易價(jià)格是默克該部門(mén)去年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的 19 倍，估值處在行業(yè)高價(jià)位區(qū)間。

 

　　有分析師分析，這次交易將有助于默克專(zhuān)注于醫(yī)藥領(lǐng)域和翻新其管線。

 

　　這筆資金將使默克公司能夠更快地減少債務(wù)，使其包括化學(xué)品、制藥和實(shí)驗(yàn)室設(shè)備在內(nèi)的業(yè)務(wù)具有更大的靈活性，盡管該公司排除了今年價(jià)值超過(guò)5億歐元的收購(gòu)計(jì)劃。默克公司表示，其消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)的出售并沒(méi)有改變其保持既定處方藥凈銷(xiāo)售額的目標(biāo)，像是抗癌藥Erbitux以及多發(fā)性硬化治療藥Rebif都會(huì)在2022年前穩(wěn)定供應(yīng)。

 

 

　　今年諾華最大的動(dòng)作，除了裁員應(yīng)該就是不斷的剝離業(yè)務(wù)了。與許多要放棄非營(yíng)利、虧損業(yè)務(wù)相不同的是，諾華還砍掉了自己市場(chǎng)還不錯(cuò)的抗生素市場(chǎng)。

 

　　今年7月份，諾華宣布將終止抗生素、抗病毒藥物的在加利福尼亞州埃默里維爾的早期研發(fā)，并裁員約140人。盡管該領(lǐng)域擁有良好的科研基礎(chǔ)，但諾華表示，" 已決定把有限的時(shí)間和精力投入到更有能力開(kāi)發(fā)出對(duì)患者產(chǎn)生積極影響的創(chuàng)新醫(yī)學(xué)的其他領(lǐng)域，這也是優(yōu)先考慮并合理分配諾華現(xiàn)有的資源。相信對(duì)這些類(lèi)型的藥物的臨床需求是明確的，并且最大化該領(lǐng)域在未來(lái)將明確地幫助患者改善狀況。諾華也將繼續(xù)積極與參與并專(zhuān)注于在抗生素領(lǐng)域開(kāi)發(fā)藥物的公司展開(kāi)合作，進(jìn)行外部許可討論。"

 

　　今年3月份，諾華公司宣布，它已與葛蘭素史克（GSK）達(dá)成協(xié)議，將其36.5%的消費(fèi)者保健合資企業(yè)（JV）股份以130億美元的價(jià)格出售給GSK。而去年，這一消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入為78億英鎊（合111億美元）。此次出售將使諾華公司進(jìn)一步專(zhuān)注于其核心業(yè)務(wù)的發(fā)展和增長(zhǎng)。而根據(jù)此前彭博社的報(bào)道，諾華R&D負(fù)責(zé)人Jay Bradner曾對(duì)外透露，在進(jìn)行了一次全面的管線資產(chǎn)評(píng)估之后，諾華已經(jīng)將其在研新藥項(xiàng)目從430個(gè)縮減到340個(gè)。而被放棄的這90個(gè)新藥項(xiàng)目在臨床治療上的表現(xiàn)讓諾華失去了信心，將被擱置或者轉(zhuǎn)讓。

 

　　6月份，諾華制藥發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬分拆旗下所有愛(ài)爾康眼部護(hù)理設(shè)備業(yè)務(wù)的計(jì)劃，并啟動(dòng)50億美元股票回購(gòu)。2008年到2011年，諾華陸續(xù)耗費(fèi)520億美元從雀巢旗下收購(gòu)了眼科產(chǎn)品子公司愛(ài)爾康，一舉成為全球最大的眼科保健產(chǎn)品制造商。不過(guò)，近幾年來(lái)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)略顯低迷。自2014年三季度以來(lái)，愛(ài)爾康的業(yè)績(jī)?cè)鄠€(gè)季度下滑。雖然諾華的2017年財(cái)報(bào)顯示，愛(ài)爾康已經(jīng)恢復(fù)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)為4%，但諾華已經(jīng)下定決心將其作為“非核心業(yè)務(wù)”剝離。

 

　　目前諾華正在實(shí)施其新的公司戰(zhàn)略：剝離非核心業(yè)務(wù)，鞏固處方藥領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。在今年發(fā)布的一季報(bào)上，諾華也表示要成為更專(zhuān)注的醫(yī)藥公司。諾華在創(chuàng)新藥領(lǐng)域下得一手好棋。在過(guò)去的近二十年中，諾華一直以創(chuàng)新藥、并購(gòu)聞名于世，并取得了巨大的商業(yè)成功。而從諾華近期的拆分、剝離表現(xiàn)看來(lái)，無(wú)疑是為了更專(zhuān)注醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域，而剝離非核心資產(chǎn)。被諾華剝離的業(yè)務(wù)主要是增長(zhǎng)放緩且市場(chǎng)發(fā)展前景較弱，剝離拖累盈利的公司有助于推高利潤(rùn)從而保持股價(jià)。

 

 

　　在今年跨國(guó)藥企剝離的業(yè)務(wù)部門(mén)中，“消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)”已然成為重災(zāi)區(qū)。而輝瑞也不例外，作為全球最大的制藥公司，在7月份宣布將重組成三項(xiàng)業(yè)務(wù)部門(mén)：創(chuàng)新藥品、成熟藥品以及健康藥品（非處方藥）。

 

　　重組之后，原創(chuàng)新醫(yī)療部門(mén)管轄的消費(fèi)保健品將獨(dú)立成新的健康藥品部門(mén)，原來(lái)屬于成熟藥品部門(mén)的生物類(lèi)似藥、腫瘤、炎癥及免疫業(yè)務(wù)并入創(chuàng)新藥品部門(mén)。成熟藥品業(yè)務(wù)則將包括輝瑞大部分專(zhuān)利到期固體口服藥物品牌，如樂(lè)瑞卡、立普妥、絡(luò)活喜、萬(wàn)艾可等，以及某些仿制藥。

 

　　晏瑞德在卸任之前對(duì)于重組事件曾表示，這是一次“自然演變”，將有助于每個(gè)部門(mén)實(shí)現(xiàn)更好的增長(zhǎng)。輝瑞一款用于治療糖尿病性神經(jīng)疼痛和脊髓損傷神經(jīng)疼痛的藥物樂(lè)瑞卡，其美國(guó)市場(chǎng)專(zhuān)利權(quán)將在今年年底到期。

 

　　根據(jù)輝瑞 2017 年年報(bào)，創(chuàng)新藥品業(yè)務(wù)（包括健康藥物）收入占比接近 60%、約 314 億美元。其中銷(xiāo)售收入最高的三款處方藥/疫苗分別是 PREVNAR 13 （肺炎球菌13價(jià)結(jié)合疫苗） 56 億美元、樂(lè)瑞卡50.65 億美元和治療乳腺癌的 Ibrance 31.26 億美元。

 

　　對(duì)于輝瑞重組的目的，華爾街目前普遍看法是它為了加速剝離消費(fèi)保健業(yè)務(wù)，并且將研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支聚攏在其核心業(yè)務(wù)，即處方藥和疫苗上，以期降低成本、提高利潤(rùn)率。直接的原因或許是彭博社曾在去年 10 月報(bào)道稱(chēng)，輝瑞宣布，公司正在考慮剝離包括善存、鈣爾奇、惠菲寧（美敏偽麻溶液）等“自帶高光”產(chǎn)品的健康藥物業(yè)務(wù)?；蚍植稹⒊鍪?，或是其他交易形式，將這項(xiàng)業(yè)務(wù)從輝瑞全部或部分剝離。

 

　　有傳言說(shuō)，輝瑞少于990億不賣(mài)。包括葛蘭素史克、強(qiáng)生、賽諾菲等在內(nèi)的全球知名跨國(guó)制藥公司都是潛在買(mǎi)家。該部門(mén)潛在出售估值在今年 3 月一度漲至 200 億美元。

 

　　在剝離業(yè)務(wù)方面，輝瑞一向“精打細(xì)算”，過(guò)去的幾次業(yè)務(wù)部門(mén)剝離都曾經(jīng)給輝瑞帶來(lái)了“甜頭”。比如 2013 年它將動(dòng)物保健業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給其他股東，后者股價(jià)至今增長(zhǎng)了兩倍多。而嬰兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)以785億的價(jià)格出售給雀巢。