羅漢果行情有望下調(diào)，萊茵生物采購成本將降低！

　　桂林萊茵生物科技股份有限公司（萊茵生物，002166）發(fā)布的2021年度報告顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.53億元，同比增長34.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.18億元，同比增長37.74%。

 

　　

　　圖1：萊茵生物2016-2021年核心經(jīng)營數(shù)據(jù)

 

　　一、萊茵生物專注植物提取和天然甜味劑業(yè)務

 

　　甜味劑是指賦予食品甜味的一種食品添加劑，近年來發(fā)展迅猛。甜味劑從來源分，可分為人工甜味劑及天然甜味劑。

 

　　天然甜味劑一般從植物中提取，主要有甜菊糖苷、羅漢果甜苷、非洲竹芋甜素、木糖醇等。

 

　　萊茵生物深耕植物提取行業(yè)20多年，在天然甜味劑甜葉菊提取物及羅漢果提取物的生產(chǎn)、銷售、工藝技術等方面有著較成熟的經(jīng)驗，產(chǎn)能及年度銷量居全球天然甜味劑供應商前三。

 

　　甜葉菊提取物和羅漢果提取物正是當下代糖行業(yè)的明星品種，星巴克、百事、立頓、雀巢、可口可樂等全球食品飲料巨頭已經(jīng)采用天然甜味劑作為其產(chǎn)品的甜味成分。

 

　　公司年報顯示，報告期內(nèi)，植物提取業(yè)務發(fā)展勢頭良好，實現(xiàn)營收10.15億元，同比增長55.64%，占總營收比重為96.39%。

 

　　在“大單品”戰(zhàn)略背景下，萊茵生物天然甜味劑營收高歌猛進，2021年實現(xiàn)營收6.34億元，同比增長54.86%，占總營收的比重為60.15%，占比超六成。

 

　　本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺就從其核心產(chǎn)品羅漢果提取物涉及原料角度，淺析企業(yè)面臨的中藥原料成本壓力情況。

 

　　三、羅漢果行情分析

 

　　3.1價格高位震蕩

 

　　

　　圖2：羅漢果（大個，廣西）2016-2022年市場價格走勢圖

 

　　2020年，新冠肺炎爆發(fā)，羅漢果作為兩廣地區(qū)常用涼茶的配方原料，在其它藥材品種銷售遲滯的情況下，需求走動保持暢快，行情保持堅定上行態(tài)勢；后因出口受阻，走動緩慢，行情又出現(xiàn)小幅回調(diào)；再加上2020年農(nóng)戶種植積極性較高，產(chǎn)量增加，產(chǎn)新后行情繼續(xù)下調(diào)。

 

　　2021年，全國天氣前期干旱，果實類藥材坐果期又遇低溫，導致普遍出現(xiàn)減產(chǎn)；加上國內(nèi)中藥材價格普漲，羅漢果價格在當年11月后出現(xiàn)大漲。進入2022年，羅漢果高價刺激種植，持貨商積極出售手中貨源，行情有所回落。

 

　　3.2、提取作甜味劑，用量增加明顯

 

　　羅漢果性涼，如王老吉、加多寶的涼茶，太極集團的復方羅漢果止咳顆粒、三金藥業(yè)的復方羅漢果清肺糖漿、復方羅漢果清肺顆粒等不少藥企和茶飲企業(yè)的產(chǎn)品都需要其作為原材料。

 

　　同樣，羅漢果代糖未來成長可期。羅漢果提取物（又名“羅漢果甜苷”或“羅漢果甜甙”）是從桂林特產(chǎn)的蔓生植物羅漢果果實中提取的一種天然甜味劑，其有效成分主要為羅漢果甙IV、羅漢果甙V，甜度約為蔗糖的 150-300倍，且低熱量。

 

　　此外，羅漢果作為藥食兩用產(chǎn)品，其提取物還具有清熱、鎮(zhèn)咳、潤腸等藥用功效。2019年，全球羅漢果市場規(guī)模為3.96億美元，預計到 2026年將達到5.32億美元，2019-2026年的復合年增長率約為4.3%。

 

　　2021年，羅漢果需求量大概是10億個，較前幾年4億個的需求翻了一倍多。據(jù)天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計，羅漢果2020年用量為6100噸左右，羅漢果2021年用量為6380噸左右。

 

　　四、核心原料后市預判

 

　　1、產(chǎn)地集中，羅漢果資源容易恢復 羅漢果主要種植地區(qū)在廣西，分布在桂林的永?？h、興安縣、融安縣、臨桂縣等地，產(chǎn)地相對集中，永?？h是全國最大的羅漢果種植基地。羅漢果每畝種植110株左右，每畝收果8000-1.2萬個。按照清明節(jié)下種前，中個價格1.1元計算，農(nóng)戶收益不錯，今年擴種，中秋節(jié)產(chǎn)新時如果不出現(xiàn)減產(chǎn)，產(chǎn)量將有明顯增加。

 

　　2、羅漢果容易保存，商家視價格出售 羅漢果產(chǎn)新后，在干燥、低溫、避光、通風的環(huán)境下，基本都可以保存2年，而且運輸中出現(xiàn)破果的情況也很少，不到2%。一旦價格低于預期，收益偏低，農(nóng)戶大可加工成干品來儲存待售，這也是近年羅漢果行情波動不大的原因。

 

　　目前來看，羅漢果今年產(chǎn)新時行情大概率會下滑，萊茵生物僅羅漢果原料一項預計就將節(jié)省20%以上的采購成本。

 

　　我們認為，在中藥提取物領域，未來部分中小企業(yè)將逐漸退出市場，而在原料獲取、生產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)能力等方面具備競爭優(yōu)勢的頭部企業(yè)將進一步提升市場占有率，形成規(guī)模化，甚至在部分單品種提取物領域形成壟斷性地位。